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OLED称为有机发光二极管，是继CRT和LCD技术后的第三代显示技术，拥有轻薄、高对比度、柔性可弯曲等性能优势，主要应用于智能手机、智能穿戴设备、笔电、平板、电视等领域。OLED相较于LCD屏幕，其显示技术更适合柔性屏、全面屏、屏下指纹解锁、屏下摄像头等技术的搭建，并且在厚度、能耗、温度、抗摔性和对比度等方面更具优势。

根据产品类别，OLED可以分为刚性和柔性屏幕；根据驱动方式的不同，OLED可以分为主动矩阵式（AMOLED）和被动矩阵式（PMOLED），其中，AMOLED是当前主流的技术路线。

产业链

OLED产业链上游包括制造设备、材料、组装零件，中游负责组装制成OLED面板，最后应用于手机、可穿戴设备、笔电/平板、电视等终端领域。

OLED制造成本中设备与有机材料价值量较高，成本占比达到35%和23%。OLED面板主要用于智能手机、智能穿戴设备与电视领域，应用占比分别为70%、10%与6%。

行业现状

1.OLED率先在中小尺寸渗透率持续提升，国内有望占据主导地位

AMOLED是目前OLED屏幕的主流技术，主要应用于手机、电视、电脑、平板、VR、车载显示等场景。AMOLED虽然工艺较为复杂，但其驱动电压低、发光元件寿命长，适合应用在高分辨率面板。

2.AMOLED显示屏已成主流，存量时代供应链降本需求持续

智能手机：AMOLED显示屏已成主流，曲面屏及折叠屏手机应用扩大带动OLED市占率持续提升。智能手机作为OLED最大应用市场，进入存量时代叠加价格下降，手机厂商更加重视成本把控。

LCD向OLED显示系统的切换是导致智能手机BOM成本增加的主要原因，目前OLED面板仍以韩系厂商为主。与面板格局类似，OLED驱动IC目前也主要以韩系厂商为主，国内及台系IC设计厂商替代空间十分广阔。

智能穿戴：消费升级带来新增市场，智能穿戴需求应用广泛。显示器件作为智能穿戴主要成本项，在价格及成本项较为敏感的智能穿戴领域，降本需求十分迫切。

3.中大尺寸OLED：当前渗透率较低，IT/TV领域有望接力中小尺寸推动OLED行业发展。

TV作为OLED另一重要应用市场，渗透率提升潜力巨大。在笔电及平板领域，消费者对于产品使用体验的重视程度更高，因此具有更轻、更薄、显示效果更优等优势的OLED屏幕开始逐渐被主流厂商应用到旗舰产品中。应用于IT及TV的更大尺寸OLED将接力智能手机成为未来OLED行业新的驱动力，也将带动OLED产业局重塑。

4.国内OLED快速发展，带动供应链国产化加速提升

中国OLED显示面板行业迅速发展，进一步带动了OLED上下游各配套产业的同步发展。随着OLED面板厂商的产能提升以及配套材料逐步实现全面国产化，产业链上游企业将具有极大的市场空间。综合比较成本结构，OLED面板上游产业链中设备、有机材料以及驱动IC领域具有更大弹性。

行业前景

1.产能布局前瞻，国内OLED有望占据主导地位

中国已成为全球LCD产业中心，OLED厚积薄发有望快速实现弯道超车。同于LCD产业发展中后期国内厂商才切入的情况，国内厂商在OLED产业发展前中期就已进入，在技术、产能以及市场上，都在快速追赶。

2.国外核心专利到期加速国产化进程

OLED屏幕具有自发光的特性，需采用非常薄的有机发光材料、玻璃基板、封装材料、偏光片等材料组合而成。按OLED材料成本进行拆分，有机材料价值量最高，根据奥来德招股说明书显示，有机发光材料在OLED面板总成本占比中达到约12%，是OLED面板产业链中技术壁垒最高的领域之一。

1）有机发光材料根据分子量和分子属性的不同，分为高分子与小分子材料

小分子材料应用于OLED面板的制备中，小分子材料主要功能层包括电子功能材料、空穴功能材料与发光功能材料。其中，发光功能材料为核心功能材料。

发光功能材料由红、绿、蓝发光主体材料与掺杂材料组合而成。

掺杂材料是实现发光功能的关键，其专利与核心技术被UDC等外国厂商所垄断，具有较高的专利门槛及技术壁垒，随着国外掺杂材料核心专利陆续到期，国内企业有望加速该领域的研发进程；

主体材料由于不受专利限制，技术壁垒相对较低，单价在2000-5000元/克。随着国内企业加大在主体材料领域的研发投入，部分厂商已实现从0到1技术的突破。

2）有机发光材料按生产阶段进行划分，可以分为中间体、前端材料、终端材料三大类

目前，国内多家厂商已经在中间体、升华前粗单体、升华前材料领域具备生产能力。在技术壁垒较高的终端材料领域，奥来德等企业完成技术突破，公司终端材料成品已在多家面板厂商实现量产并出货。